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3 métricas clave de los derivados de Ethereum sugieren que el soporte de USD 1,600 carece de fuerza

Datos muestran que los traders de opciones de Ethereum son menos bajistas que antes, pero las menores tasas de gas y los depósitos de contratos inteligentes dan pocas esperanzas a los alcistas de ETH.

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El precio de Ether (ETH) ha subido un 60% desde el 3 de mayo, superando a la criptomoneda líder Bitcoin (BTC) en un 32% durante ese periodo.

Sin embargo, los datos sugieren que el soporte actual de USD 1,600 carece de fuerza, dado que el uso de la red y las métricas de depósito de los contratos inteligentes se han debilitado. Además, los derivados de ETH muestran una creciente presión de venta por parte de los traders de márgenes.

El movimiento positivo del precio se debió principalmente a la creciente certeza de la transición de Ethereum a una red de prueba de participación (PoS) en septiembre. Durante la conferencia de desarrolladores principales de Ethereum celebrada el 14 de julio, el desarrollador Tim Beiko propuso el 19 de septiembre como fecha objetivo tentativa. Además, los analistas esperan que la nueva oferta de ETH se reduzca hasta un 90% tras el cambio de política monetaria de la red, lo que supone un potencial catalizador alcista.

El valor total bloqueado (TVL) de Ethereum se ha beneficiado enormemente del colapso del ecosistema de Terra a mediados de mayo. Los inversores trasladaron sus depósitos de protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) a la red Ethereum gracias a su sólida seguridad y a sus aplicaciones estables, como MakerDAO (MKR), el proyecto que está detrás de la stablecoin DAI.

Valor total bloqueado por red. Fuente: Defi Llama

Actualmente, la red Ethereum tiene una cuota de mercado del 59% del TVL, frente al 51% del 3 de mayo, según datos de Defi Llama. A pesar de ganar cuota, los actuales USD 40,000 millones de depósitos de Ethereum en contratos inteligentes parecen pequeños en comparación con los USD 100,000 millones que se vieron en diciembre de 2021.

La demanda de uso de aplicaciones descentralizadas (DApp) en Ethereum parece haberse debilitado, teniendo en cuenta la mediana de las comisiones de transacción, o tasas de gas, que actualmente se sitúan en USD 0.90. Se trata de una fuerte caída desde el 3 de mayo, cuando los costes de transacción de la red superaron los USD 7.50 de media. Aun así, se podría argumentar que el mayor uso de soluciones de capa 2, como Polygon y Arbitrum, es responsable de las menores tasas de gas.

Los traders de opciones son neutrales y salen de la zona de “miedo”

Para entender cómo se posicionan las ballenas y los creadores de mercado, los traders deberían mirar los datos del mercado de derivados de Ether. En ese sentido, la inclinación del 25% de la delta de las opciones es una señal reveladora siempre que los traders profesionales cobran más por la protección al alza o a la baja.

Si los inversores esperan que el precio de Ether suba, el indicador de inclinación se mueve hasta el -12% o menos, lo que refleja un entusiasmo generalizado. Por otro lado, un sesgo superior al +12% muestra reticencia a adoptar estrategias bajistas, típicas de los mercados en números rojos.

Inclinación del 25% de la delta de las opciones de Ether a 30 días. Fuente: Laevitas.ch

Como referencia, cuanto más alto es el índice, menos inclinados están los traders a valorar el riesgo a la baja. Como se muestra arriba, el indicador de inclinación salió de la zona de “miedo” el 16 de julio cuando ETH rompió por encima de la resistencia de USD 1,300. Por lo tanto, los traders de opciones ya no tienen mayores probabilidades de que se produzca una caída del mercado, dado que el indicador de inclinación se mantiene por debajo del +12%.

Los traders de margen están reduciendo sus apuestas alcistas

Para confirmar si estos movimientos se limitaron al instrumento de opciones específico, hay que analizar los mercados de margen. Los préstamos permiten a los inversores apalancar sus posiciones para comprar más criptomonedas. Cuando esos traders expertos abren posiciones largas de margen, sus ganancias (y posibles pérdidas) dependen del aumento del precio del Ether.

Los traders de margen de Bitfinex son conocidos por crear contratos de 100,000 ETH o más en muy poco tiempo, lo que indica la participación de ballenas y grandes mesas de arbitraje.

Posiciones de margen de ETH en Bitfinex. Fuente: Coinglass

Las posiciones largas de margen de Ether alcanzaron un máximo de 500,000 ETH el 2 de julio, el nivel más alto desde noviembre de 2021. Sin embargo, los datos muestran que esos traders han reducido sus apuestas alcistas a medida que el precio de ETH recuperó parte de sus pérdidas. Los datos no muestran evidencia de que los trader de margen de Bitfinex anticiparan la corrección del 65% de mayo a menos de USD 1,000 a mediados de junio.

Las métricas de riesgo de las opciones muestran que los traders profesionales están menos temerosos de una posible caída, pero al mismo tiempo, los traders en los mercados de margen han estado deshaciendo posiciones alcistas mientras el precio de ETH intentaban establecer los USD 1,600 como soporte.

Aparentemente, los inversores seguirán vigilando el impacto de los depósitos de TVL y la demanda de contratos inteligentes en las tasas de gas de la red antes de hacer más apuestas alcistas.

 

 


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