¿Años de transferencias del Banco Central alimentan la desigualdad del ingreso?

Examinemos algunas de las ganancias bancarias del cuarto trimestre que salieron la semana pasada. En primer lugar, el Bank of America, que registró la ganancia anual más grande en la historia de $ 28.15 mil millones. (WSJ) Entonces, ¿cómo lograron tal hazaña? Bueno, veamos cuál es el diferencial de su tasa de interés, es decir, qué pagan a los depositantes en comparación con la tasa libre de riesgo que obtienen de esos depósitos. Su tasa de depósito fue del 0,63% y la tasa LIBOR finalizó el año en 2,79% (FRED), lo que representa una diferencia de margen de 216 puntos básicos. Esta propagación a principios de 2018 fue de alrededor de 120 puntos básicos. Sabemos que 100 puntos básicos no parecen mucho, pero si los multiplica por $ 2,3 billones en activos, obtendrá la imagen de miles de millones en la captura de intereses con solo pagar lo menos posible e invertir sin riesgo durante la noche. Lo interesante es que la banca de inversión y los ingresos comerciales cayeron 4.9% y 5.8% respectivamente. Hace que te preguntes con todo ese capital y toda esa percepción, cómo es tan malo su comercio, ¿qué pasó con todos esos algos dorados de ganso?

En lo que respecta al comercio, a Goldman Sachs no le fue mejor, ya que sus ingresos de FICC cayeron un 18% a solo 882 millones de dólares desde 2008, todos esos ligadores de hiedra de gran potencia, esperaríamos un poco más de este grupo. El verdadero pan y mantequilla se encontraban en la unidad de administración de activos que administra el dinero institucional y de HNWorth, alcanzó un récord de ingresos de $ 7 mil millones, y el resto asegura que esas tarifas no irán a ninguna parte a pesar del impulso de Fidelity por estructuras de tarifa cero.

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Esta semana no comenzó bien, ya que las ventas de casas existentes se desplomaron 6.4% en diciembre. (WSJ) No esperaríamos nada más considerando las alzas en las tasas de la FED, pero creemos que esto es un poco más sistémico que solo las alzas. Será interesante ver si el FED hace una pausa en las alzas si este mercado se recupera o si esto es solo el comienzo de una diapositiva más larga. Sospechamos que los niveles de deuda de los consumidores están comenzando a tener un efecto y lo vemos como un dolor persistente en el futuro previsible. Estamos empezando a pensar que las personas están en el hecho de que los niveles de deuda y la búsqueda de precios más altos son una receta para el desastre. Lo vemos en nuestra propia ciudad, casa por casa aparece en o por debajo de los precios de 2012, algunos incluso más bajos que los de 2003. Tampoco estamos hablando de chozas, estábamos tomando unos siete muchachos grandes figuras.

No estamos realmente seguros de qué grietas se abren de par en par primero, la vivienda estadounidense, la recesión estadounidense, la implosión de la deuda china, la recesión europea, el Brexit. Aunque no podemos decir con certeza cuál de ellos levantará primero su fea cabeza, puede estar seguro de que la esfera financiera está sustentada por algunas columnas muy inestables. Los bancos centrales lo saben y es por eso que continúan expandiendo sus balances. El resto de los bancos centrales globales absorbió fácilmente la tasa de 0 a 2.5% de los fondos federales a través de aumentos en los últimos años. Es por eso que a menudo citamos el mantra # QE4EVR, porque sabemos la verdad, A dónde van los balances del banco central, así que para ir a precios de activos.. Lo extraño es que sabemos que hay un límite físico y este límite se mostrará en la disparidad de ingresos ya que los ricos tragarán el 90% de todas las ganancias de esta deuda recién acuñada, nos referimos al dinero.

Con esta idea en mente, estamos bastante seguros de que UBI llegará a la vanguardia este año y los próximos años. El Ingreso Básico Universal se convertirá en la conformidad de los bancos centrales a los plebeyos para subvertir la antorcha y las horquillas de inclinación. Aunque los chalecos amarillos en Europa continúan impidiendo y causando angustia a las élites. El apagón de los medios occidentales de todo esto es un testimonio de su voluntad de aplastar cualquier contagio. ¿Qué queremos decir con desigualdad de ingresos impulsada por años de folletos del Banco Central?

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Súper rico cosechador prácticamente todo el crecimiento de los ingresos.

Para empeorar las cosas, tienes a todos estos estados y municipios que aumentan los impuestos para pagar su propia ineptitud fiscal, en todos los escritos del muro. A pesar de que la gente común no es capaz de cuantificar o identificar la inflación, sus libros de bolsillo sin duda pintarán una buena imagen para ellos.

Por lo tanto, mantendremos esta nota corta y solo lanzaremos algunas gráficas de la buena racha en acciones hasta ahora, pero la resistencia está claramente aquí. También mostramos un buen gráfico de Nat Gas que ha tenido una caída bastante pronunciada y ahora está de nuevo en su base a largo plazo:

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El Índice de Russel continúa imitando el Vwap de 50 p:

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El Dax está en una configuración similar:

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Nuestro gráfico favorito, los FAANGs vs SP500, se redujo de los niveles que destacamos la semana pasada, como se muestra aquí, que parece estar manteniendo los máximos anteriores. Un cambio de nuevo por debajo de esos máximos debería ser visto por algunos:

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¿Punto de falla en FAANGs?

Aquí hay una foto de Nat Gas, que ahora se ha acomodado en esa antigua base, con un poco de clima frío y nieve renovados en la próxima semana para el hemisferio norte. No podemos dejar de pensar que esta base puede contener y ofrecer un valor decente. oportunidad:

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Como la Sociedad Meteorológica de Finlandia acaba de publicar este gráfico la semana pasada, no podemos evitar pensar que estamos en una nueva fase, verifique la masa total de nieve, muy por encima de los promedios de varios decenios:

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Finalmente, queremos dejarlo de lado con nuestro absoluto desdén por el arbitraje de la NFL este fin de semana, ya que se hicieron estallar un casco obvio o un pase de interferencia, solo elija uno, cualquiera de los dos era bastante obvio. Esta no llamada fue la diferencia de ir al Super Bowl o no para los New Orleans Saints. Estamos seguros de que es una de esas llamadas que perseguirán a Drew Brees por el resto de su vida. De todos modos, con toda la tecnología estamos estupefactos en cuanto a la razón por la que no hemos jugado por el árbitro oficiante, al menos durante los últimos 5 minutos o algo así. De todos modos, es Brady y los Pats nuevamente, realmente una hazaña notable y será una pelea contra los Rams, debería ser una buena idea. De acuerdo hasta la próxima … ¡salud!

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Finalmente, terminaremos decididamente nuestras notas con nuestra reafirmación de la creciente necesidad de estrategias alternativas. Nos gustaría pensar que nuestra visión alternativa en los mercados es consistente con nuestra preferencia por el riesgo alternativo y las estrategias impulsadas por alfa. Las alternativas ofrecen al inversionista una oportunidad única con rendimientos no correlacionados y diversificación de riesgos en general. Creemos que la combinación de estrategias tradicionales con una solución alternativa le brinda al inversionista un enfoque integral para administrar su cartera a largo plazo. Con la creciente concentración de riesgo involucrada en los fondos de índice pasivo, con la inteligencia artificial recientemente creada liderada por la inversión y la falta de liquidez del mercado en tiempos de tensión en el mercado, las alternativas pueden compensar algunos de estos riesgos.

Nuestro objetivo es mantenerlo al tanto de todos los riesgos crecientes del mercado, así como mantenerlo alineado con las posibles estrategias alternativas para combatir dichos riesgos. Esperamos que siga con nosotros, haga más preguntas y se acostumbre a mirar los mercados desde el mismo ámbito que nosotros. Siéntase libre de señalar cualquier inconsistencia, cualquier pregunta que se relacione con los temas de los que hablamos o incluso sugerir ciertos mercados en los que puede querer más color.


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¿Los años posteriores a los folletos del Banco Central alimentan la desigualdad de ingresos? apareció por primera vez en ValueWalk.


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