La diferencia clave que separa a este bull run de Bitcoin al de 2017

Con Bitcoin acercándose al codiciado punto de $ 20,000, la industria contiene la respiración una vez más mientras se prepara para saltar hacia lo desconocido. Pero, esta vez, las cosas podrían ser diferentes.

La última vez que la capitalización de mercado total de las criptomonedas superó los $ 500 mil millones, en diciembre de 2017, la industria no tenía idea de que un colapso mundial estaba esperando a la vuelta de la esquina.

Mirando hacia atrás: la sombría perspectiva de Vitalik Buterin sobre el auge de las criptomonedas de 2017

Estamos a mediados de diciembre de 2017: los mercados de cifrado están en llamas con FOMO y el precio de incluso los tokens más novedosos parece estar sobrealimentado. Recién salido de su ATH, Bitcoin es la comidilla de la ciudad, con analistas y expertos corriendo para dar sus predicciones sobre a dónde llevará este rally al resto del mercado.

En un momento en el que se intercambiaba una cantidad increíble de riqueza, Vitalik Buterin, el fundador de Ethereum, emergió como una rara voz sombría que advirtió a la industria sobre la burbuja muy inflada.

El 13 de diciembre de 2017, Buterin compartió sus pensamientos en un hilo de Twitter, preguntando a la industria si el último repunte del mercado fue en realidad uno bueno.

Si bien los tweets de Buterin parecen haber sido pasados ​​por alto en gran medida en ese momento, obteniendo poca o ninguna cobertura de los medios, el último rally de Bitcoin ha puesto una gran cantidad de peso en sus palabras.

Como ha demostrado la historia, Bitcoin no ganó su increíble rally de diciembre, fracasando miserablemente en mantener su valor una vez que murió el bombo.

En ese momento, Buterin argumentó que si bien una capitalización de mercado de $ 500 mil millones es viable, la industria necesitaba cumplir algunos objetivos tangibles que realmente respaldaran su valor.

“¿A cuántas personas no bancarizadas hemos bancarizado?” preguntó. “¿Cuánto comercio resistente a la censura para la gente común hemos habilitado? ¿Cuántas dApps hemos creado que tienen un uso sustancial? “

Continuó sugiriendo que las ambiciosas promesas hechas durante el boom de las ICO no eran más que promesas: cientos de proyectos diseñados para aprovechar los contratos inteligentes y DeFi, pero sin nada que mostrar.

Los canales de micropago, un aspecto prometedor pero en gran medida infrautilizado de muchas cadenas de bloques grandes, tampoco aportaron mucho valor a la industria. “¿Cuánto uso real de los canales de micropago hay [actually] ¿en realidad?” prosiguió preguntando.

Continuó explicando que si bien la industria de la criptografía logró aumentar su capitalización de mercado doscientos, no había aumentado su potencial a la misma velocidad. Y en ciertos segmentos clave, como los pagos, incluso logró retroceder, agregó.

Lo que la industria logró en tres años desde el último mercado alcista

La incesante recuperación de Bitcoin para romper la codiciada barrera de los 20.000 dólares provocará un efecto dominó masivo en toda la industria. Pero, ¿las miles de criptomonedas que están circulando actualmente podrán mantener su valor más allá de un repunte a corto plazo al final del año?

¿La industria de la criptografía realmente ha ganado con este rally esta vez?

Bueno, si analizamos el mercado de acuerdo con los principios de Buterin de 2017, definitivamente llegaríamos a una conclusión bastante optimista.

Cuando se trata del valor almacenado en los contratos inteligentes, la carrera alcista de 2017 no tiene nada que ver con lo que estamos viendo en 2020. El auge de ICO que lideró el rally de 2017 es minúsculo en comparación con el tamaño del mercado DeFi, que registró un poco menos de $ 14.3 mil millones en valor total bloqueado (TVL) al momento de la publicación.

Valor total bloqueado (TVL) en todos los protocolos DeFi.

Tener mucho dinero en juego no es garantía de que las cosas no salgan mal. Sin embargo, el hecho de que se hayan puesto más de $ 14 mil millones en valor en un segmento de mercado relativamente nuevo servirá, como mínimo, como una barrera adicional que evitará que estalle otra burbuja catastrófica.

Si bien la visión de Buterin de 2017 de que las criptomonedas protejan a la gente de Venezuela de la hiperinflación y un gobierno socialista exagerado puede parecer ingenuo en 2020, el hecho de que el uso de Bitcoin en el país explotó en el último año solo sirve para reforzar la narrativa de que este rally es en realidad diferente. Informó CriptomonedaseICO.

Los datos del agregador de datos criptográficos CoinDance han demostrado que el volumen de operaciones en el bolívar venezolano se ha disparado este año. El volumen de operaciones semanales en LocalBitcoins aumentó de 5,16 mil millones de bolívares en la primera semana de enero de 2020 a 3,58 billones de bolívares la semana pasada.

Captura de pantalla que muestra el volumen de comercio semanal de LocalBitcoins en bolívares venezolanos de 2013 a 2020
Captura de pantalla que muestra el volumen de comercio semanal de LocalBitcoins en bolívares venezolanos de 2013 a 2020. (Fuente: CoinDance)

Los comentarios de Buterin sobre la falta de uso de los canales de micropago en 2017 también se han vuelto cada vez más importantes en 2020. Si bien los Zk-rollups que se implementarán en Ethereum 2.0 no son canales de micropago por definición, tienen una funcionalidad más cercana a los micropagos que Buterin refirió en 2017.

Agrupar miles o incluso cientos de miles de transacciones en un solo “paquete” no solo haría posibles los micropagos, sino que también aumentaría la funcionalidad general de la red.

En 2020, las plataformas de criptomonedas que permiten dar propinas ya han comenzado a acceder al mundo de las microtransacciones. Sin embargo, es importante señalar que, si bien se llevó a cabo a un nivel mucho más alto que hace tres años, todo esto todavía existe en gran medida en el ámbito de las posibilidades.

Las diferencias

Jesse Proudman, el CEO y cofundador de Strix Leviathan, un fondo de cobertura criptográfico, comentó las diferencias entre 2017 y 2020 al decir:

“El mercado de 2017 se vio impulsado en gran medida por la especulación minorista en un contexto de ideas nobles con ejecución limitada: grandes sueños con poco que mostrar. Avance rápido tres años y hemos visto un cambio enorme en la sofisticación y las capacidades de esta clase de activos. Los charlatanes han sido desterrados en gran parte después de una sequía de tres años.

Las ideas de 2017 han sido suplantadas por aplicaciones y tecnologías funcionales. Y los participantes del mercado ahora incluyen inversores institucionales que han dado la bienvenida a la claridad regulatoria continua. Si bien la acción del precio puede parecer similar, los fundamentos son todo lo contrario “.

Otro factor que hace que este mercado alcista sea diferente al que Buterin describió en sus tweets es el aumento de inversores institucionales que ingresan al espacio. Según el último informe “Flujos y liquidez” de JPMorgan, la segunda mitad de 2020 estuvo marcada por un gran aumento de instituciones que acudieron en masa a Bitcoin como inversión a largo plazo.

El informe puso la confianza de Bitcoin en escala de grises a la cabeza de este rally institucional, destacando el rally parabólico de su confianza en el cuarto trimestre.

Captura de pantalla que muestra el rendimiento de Bitcoin Trust en escala de grises de 2014 a 2020
El rendimiento de Bitcoin Trust en escala de grises de 2014 a 2020. (Fuente: Escala de grises)

Dado el hecho de que Grayscale Bitcoin Trust se encuentra actualmente en tres veces sus cifras del tercer trimestre, con casi $ 10 mil millones bajo administración, es seguro decir que el último rally de Bitcoin ha recibido un impulso significativo de las instituciones.

No tan rápido para deshacerse de los miles de millones de dólares en juego que tienen en la industria, las instituciones podrían ser lo que evita que el último rally de criptografía se consolide demasiado.


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