El ultimo paso para la descentralización son los DEX y el problema de liquidez

La evidencia que muestra la negociación con información privilegiada y fabricación de volumen en grandes exchanges ha renovado el foco en los exchanges descentralizados, o DEX, como el futuro de las plataformas de comercialización. Sin embargo, nos preguntamos si ¿los actuales problemas del mercado han sido resueltos?

El mercado de criptomonedas ha sido recientemente acusado a nivel de los exchanges. Ahora, algunas de las plataformas de negociación más grandes del mercado cobran comisiones más altas que NYSE o Nasdaq.

Las criptomonedas pueden ser descentralizadas, pero el mercado no

La descentralización es en lo que se basan e impulsa a las criptomonedas y a la tecnología blockchain. Sin embargo, la fuerza que impulsa estas nuevas plataformas blockchain, el mercado de criptomonedas, no es descentralizado. Los 10 exchanges más grandes, según volumen, controlan una gran cantidad de transacciones diarias a través de una estructura opaca y centralizada sin gobernanza o supervisión fuera de los marcos regulatorios laxos.

Estos exchanges descentralizados determinan que token son listados y, en la mayoría de los casos, proveen escasa información de intercambio, creando un ecosistema con la posibilidad de fabricar información sobre los volúmenes de negociación.

Información reciente publicada por el trader e inversor Sylvian Ribes, provee de información relevante que muestra que los volúmenes falsos son un problema real dentro del mercado de criptos, afirmando que los exchanges principales fabrican los volúmenes “de una forma obvia y artificial”.

La pregunta es si ¿los volúmenes artificiales de negociación afectan a los traders? La CFTC de Estados Unidos cree que si. Tomando a las operaciones de lavado y el volumen artificial lo suficiente serias como para lanzar una investigación sobre manipulación en el mercado de criptomonedas, citando como el principal problema a las:

Prácticas ilegales que pueden influir en los precios como falsificación o inundar el mercado con órdenes falsas.

El profesor de la universidad de Texas John Griffin, recientemente fue leído en todos los titulares de las publicaciones sobre criptomonedas debido a un estudio en profundidad de la potencial manipulación del mercado utilizando Tether. Durante una entrevista con Bloomberg, declaro que la manipulación abunda en el ecosistema de las cripto:

Hay muy poco monitoreo de operaciones manipuladoras, spoofing y lavado. Sería fácil burlar este mercado.

Afortunadamente, existen dos caminos para acabar la manipulación en los exchanges en el modelo de mercado actual: regulaciones o descentralización.

Las regulaciones, mientras parecen que operan en el mayor interés de los traders como objetivo principal, es ejecutada por un ente centralizado, y es susceptible al mismo riesgo en el que incurren los exchanges centralizados. Además, las regulaciones también pueden volverse reaccionarias y sofocantes, evitando que ocurra innovación dentro de la industria blockchain.

La descentralización, por su parte, ofrece la promesa de un ecosistema de intercambio transparente y completamente inmune a la manipulación que daña el mercado de criptomonedas. Un exchange descentralizado enteramente separado de un tercero es para muchos evangelistas del blockchain la mejor solución para enfrentar los problemas de la centralización, ¿pero será beneficio para el mercado?

La generación de volumen esta presente en los mercados tradicionales

La versión libertaria de una economía holística impulsada por blockchain que no necesita gobernanza centralizada puede no dejar espacio para el refuerzo artificial del volumen de comercio. Pero la generación de volumen es un elemento muy real, y ampliamente aceptado, de los mercados de valores tradicionales.

La Oficina del Gobierno del Reino Unido para la Ciencia, por ejemplo, publico un estudio demostrando el rol de los creadores del mercado dentro de los mercados de valores tradicionales, explicando que han existido desde que los valores han sido comerciados.

Los datos del estudio revelan que en 30 mercados accionarios en 29 países, solamente la Bolsa de Tokio depende completamente del flujo de orden publico para la liquidez. Los restante 29 mercados confían en los creadores de mercado para proporcionar liquidez más allá de la suministrada por el publico.

La practica de la gestión de la liquidez incluso se extiende más allá de los exchanges mismos. Las compañías cotizadas están comenzando a comprar servicios de creadores de mercado para mejorar la liquidez del mercado secundario de sus acciones cotizadas.

Sin los creadores de mercado intencionalmente creando ordenes y generando volumen en los exchanges tradicionales, muchas acciones poseerían virtualmente ninguna liquidez. Por lo tanto, no es irrazonable esperar que los exchanges descentralizados establezcan un incentivo para agregar liquidez., creando un mecanismos de creador de mercado para asegurar un alto volumen.

La administración de la liquidez no desaparecerá

Muchos de los exchanges de criptomonedas centralizados presentes en el mercado de hoy implementaciones honestas de métodos para agregar liquidez, ofreciendo modelo de comisiones de creador/cobrador que no pagan comisiones a los creadores de mercado. Sin embargo, los exchanges con menos reputación están recurriendo al comercio de lavado y la inflación de volumen artificial.

En ultima instancia, la administración de liquidez es un factor importante de cualquier mercado complejo. La forma en como es gestionada, especialmente por los exchanges centralizados sin prácticamente supervisión, esta alterando la confianza y la transparencia dentro del ecosistema de criptomonedas.

Los DEX, por su parte, mantienen el potencial de crear un verdadera ecosistema de mercado distribuido en donde los participantes son incentivados a que agreguen liquidez al libro de pedidos de forma transparente.

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